Den usynlige driveren bak de store kursbevegelsene
Dette er et nyhetsbrev med research sendt ut samtidig som publisering av episode 124 av podcasten Tid er penger - en podcast med Peter Warren.
Hvis du vil høre denne og andre episoder av Tid er penger uten promotering, kan du støtte oss på Patreon. I tillegg får du tilgang på ekstramateriale, når vi lager dette: https://www.tiderpenger.no/patreon/
Hør episoden her som vanlig eller i din podcastspiller: https://www.tiderpenger.no/2021/09/13/den-usynlige-driveren-bak-de-store-kursbevegelsene/
Temaer:
Gamma
Uran
Strøm
Sponset intervju: Tibber adm. dir og gründer
Kina og olje
El Salvador og krypto
Cashing in
Gamma
I den siste episoden snakkes det mye om gamma og rollen det har i å drive kurser. Her er noen korte utdrag fra en lang rapport fra Goldman Sachs sommeren 2020, der de svarte på spørsmål om gamma og hvordan markedet drives:
Gamma refers to the change in an option's exposure to its underlying market as it moves from out-of-the-money to in-the-money, which can lead market participants to offset this change by trading the underlying shares. Gamma has the potential to be one of the most important non-fundamental flows in equity markets (particularly when "short gamma" causes volatility to accelerate), but tracking gamma is complex and dynamic.
Market makers who delta-hedge their option positions are economically driven to trade substantial amounts of underlying shares or futures, strictly as a result of the price of the underlying itself changing, not as a result of fundamental news and without regard to the liquidity available. As a result, gamma can cause markets to overreact to fundamental news ("short gamma") or to under react to fundamental news ("long gamma").
To the extent "the street" is sufficiently short gamma, option traders will be economically driven to sell equities when they are falling and buy them when they are rising, making market moves in both directions start to go faster and driving up volatility.
Chart
Presentert uten ytterligere kommentarer:
Og, jeg løy. Litt kommentar. Grafen under viser den sanne prisen av kvantitative lettelser:
Retail-salg i USA illustrerer hvor utslagsgivende stimmies var:
Krypto
El Salvador entrent sist uke bitcoin, da det ble et akseptert betalingsmiddel i landet, deriblant på lokale Mcdonalds. Likevel var overskriftne så sinnsyke at en bekjent måtte ta bilde av Bloombergen sin:
Diverse
Dette flyeksemplet fra krigstid illustrer veldig godt hvor viktig det er å tolke data korrekt:
Hvem trenger valgkamp når vi allerede har en vinner? Og vinneren? Finn.no.